振兴配资二季报点评：嘉实创业板增强策略ETF基金季度涨幅2.17%

本站消息，日前嘉实创业板增强策略ETF基金公布二季报，2025年二季度最新规模1.43亿元，季度净值涨幅为2.17%。

从业绩表现来看，嘉实创业板增强策略ETF基金过去一年净值涨幅为32.11%，在同类基金中排名191/508，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.06%。而基金过去一年的最大回撤为-27.04%，成立以来的最大回撤为-42.19%。

从基金规模来看，嘉实创业板增强策略ETF基金2025年二季度公布的基金规模为1.43亿元，较上一期规模1.52亿元变化了-881.68万元，环比变化了-5.79%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.02%，债券占净值比0.02%，现金占净值比0.94%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.3%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为9.52%。

嘉实创业板增强策略ETF现任基金经理为龙昌伦尚可。其中在任基金经理龙昌伦已从业8年又32天，2022年11月24日正式接手管理嘉实创业板增强策略ETF，任职期间累计回报为-5.27%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实中证1000指数增强发起A（016776），季度净值涨幅为5.97%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2025年二季度A股呈现下跌反弹的深V走势,上证综指最终录得3.26%的季度收益。市场呈现典型的分阶段不同逻辑驱动的特征,主要表现为极端事件冲击下系统风险释放、政策驱动后的稳固以及风险偏好修复下的风格切换,宏观经济和政策上体现为外需强于内需同时政策积极对冲风险的弱复苏格局。从节奏来看,4月初黑天鹅事件对市场冲击较强,中美关税摩擦的突然激化远超市场预期,构成重大负面冲击。4月7日,上证综指单日下跌7.34%,跌幅堪比疫情冲击高峰,导致全球风险偏好骤降。但随后投资者情绪逐渐趋于稳定,并在政策与基本面上出现对市场的利好支撑。一方面是市场下跌后,监管部门迅速采取了一系列积极稳定市场的措施,并且4月政治局会议后降准、专项再贷款、地产支持等政策组合拳发力,推动指数止跌反弹。另一方面企业盈利出现转正,非金融企业归母净利同比实现正增长,预示上市公司盈利拐点的出现。随后在关税摩擦暂时缓和与国内政策宽松预期的共同作用下,市场经历冲高回落后整体维持震荡上行趋势。微观结构上,低估值策略及微盘股表现占优,而前期活跃的成长与高波动风格则相对承压。值得注意的是,受地缘政治及贸易谈判不确定性的持续影响,盈利驱动的逻辑逐步弱化。在政策有力支撑下,市场风险偏好维持在相对高位,主导逻辑转向分母端驱动,市场主线聚焦于关税政策避险主题以及国产替代和科技等领域的资产价值重估。从宏观经济角度看,国内政策端持续发力稳增长,但实体经济的反馈相对滞后。海外方面,流动性环境趋紧,美债收益率处于高位,叠加贸易政策博弈与地缘政治的不确定性,对A股的整体估值扩张形成了显著约束。股票市场结构方面,二季度A股市场结构的核心特征仍是主题的快速轮动。风格层面,价值类资产整体表现优于成长类资产,其中高股息板块(如银行)尤为突出。行业表现分化明显:国防军工、银行、通信、传媒和农林牧渔等行业涨幅居前;而食品饮料、家电、钢铁、建筑材料和汽车等行业表现相对落后。报告期内,本基金作为一只跟踪创业板指数增强策略的投资管理产品,我们在组合管理中积极应对基金申购赎回等因素对跟踪效果带来的冲击,力争给投资者提供一个以创业板指为基准的增强策略投资工具。

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